1단계는 엔비디아였다. 2단계는 인프라다. (Industrial AI series#5)

AI 사이클의 1단계는 비교적 명확했다.

엔비디아였다.

AI 모델이 급격히 커지면서 가장 먼저 등장한 병목은 연산 능력이었다.
대규모 모델을 학습시키고 운영하려면 막대한 컴퓨팅 파워가 필요했다.

그래서 시장은 가장 직접적인 수혜 기업에 집중했다.
GPU를 공급하는 기업, 그리고 그 생태계에 있는 반도체 기업들이었다.

이 단계에서는 기술 기업이 중심이었다.

하지만 산업 사이클은 항상 다음 단계로 이동한다.

GPU가 대량으로 보급되기 시작하면 새로운 문제가 등장한다.

연산을 확보하는 문제는 어느 정도 해결되지만
그 연산을 유지하는 문제가 나타난다.

여기서 등장하는 새로운 병목이 있다.

전력.
냉각.
설비 확장.
전력망 연결.

이것이 AI 사이클의 2단계다.

1단계가 연산을 확보하는 단계였다면
2단계는 연산을 유지하는 단계다.

수천 개의 GPU가 설치된 데이터센터는
단순한 서버 공간이 아니다.

거대한 전력 소비 시설이 된다.

이 시스템을 안정적으로 운영하려면
지속적인 전력 공급과
정교한 냉각 시스템,
그리고 안정적인 인프라가 필요하다.

그래서 이 단계에서는 수혜 범위가 자연스럽게 넓어진다.

전력회사,
전력 장비 기업,
냉각 시스템 기업,
데이터센터 건설 및 설비 기업들이
AI 인프라 확장의 수혜 산업으로 등장한다.

AI는 여전히 기술 산업이다.

하지만 자본의 흐름은 점점 더
산업 인프라 영역으로 이동하기 시작한다.

사이클이 확장될수록
투자 대상은 점점 더 물리적인 영역으로 이동한다.

반도체에서 시작된 흐름이
전력과 설비, 인프라 산업으로 이어지는 것이다.

이 글은 특정 기업을 이야기하지 않는다.

다만 단계를 구분하려는 시도다.

AI 사이클은 아직 끝나지 않았다.

단지 지금,
다음 단계로 이동하고 있을 뿐이다.

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돈은 구조를 따른다